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诺奖得主马斯金：银行外部性是金融危机主因--中国年鉴
■本报记者 张志伟
金融危机[WeiJi]爆发以来，对其成因的解读可谓络绎缤纷，但大都集中在恐慌、贪婪等层面，在4月23日由清华大学经济管理举办的EMBA、 EDP百年校庆校友返校高端论坛上，诺奖得主马斯金教授做了金融危机[WeiJi]的成因和对策的演讲，他认为，恐慌和贪婪不是金融危机[WeiJi]爆发的重要原因，银行的外部性没有内生化是危机[WeiJi]爆发的根本。
马斯金教授是2007年因“奠定了机制设计理论的基础”而获得诺贝尔经济学奖，被誉为当今国际上最受尊敬的经济学大师之一。
他认为，此次金融危机[WeiJi]主要因素是银行的外部性和道德影响，政府对银行救助的时候会增加银行冒风险的动机。
马斯金以“金融危机[WeiJi]的成因与对策”为主题，阐述了三方面的内容：一是为什么信用市场[ShiChang]重复出现危机[WeiJi]，而不是其他的市场[ShiChang]。二是为什么信用市场[ShiChang]出现危机[WeiJi]之后要求我们的政府介入，而其他的市场[ShiChang]危机[WeiJi]可能并不需要。三是如何在信用市场[ShiChang]上提前预测以及避免金融危机[WeiJi]的发生。
马斯金认为信用市场[ShiChang]比其他市场[ShiChang]更容易出现危机[WeiJi]，是因为信用市场[ShiChang]的基本特点。首先，信用市场[ShiChang]相当于整个经济的血液，它和所有其他市场[ShiChang]相关联；第二，信用市场[ShiChang]小的扰动会被放大；第三，信用市场[ShiChang]缺少自我纠错的能力。
信贷市场[ShiChang]具有外部性，银行并没有把这个外部性内生化。如果一个市场[ShiChang]有过高的外部性的话，一般来说，这个市场[ShiChang]不存在自我纠正的机制，也就是说它需要政府的干预。一般来说需要两种手段来对信用市场[ShiChang]进行介入，第一种手段是在危机[WeiJi]爆发之后，政府亡羊补牢，另外一种是在危机[WeiJi]前防患于未然。