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C1主营炼厂利润观察：中国主营炼厂利润触底反弹--中国年鉴网
据C1观察，截止6月1日，因进入5月份国际原油[YuanYou]价格经历深度调整，中国主营炼厂原油[YuanYou]成本大幅回落，导致炼油[LianYou]利润触底反弹。以出厂环节计算的加工大庆原油[YuanYou]和阿曼原油[YuanYou]的炼厂利润分别大幅回升235元/吨和509元/吨。
原油[YuanYou]成本方面，6月份大庆原油[YuanYou]结算价环比回落240元/吨或3.6%，是连续九个月上涨后的首次下滑，同时进口Oman原油[YuanYou]5月份月均价也环比大幅回落10.7美元/桶或9.2%；而产品收益方面，国际油价下跌盘整，成品油调价预期落空，汽柴油出厂价未变，但发改委5月25起上调航煤出厂价800元/吨，中石化和中石油炼厂航煤出厂价也随之分别上涨800元/吨和500元/吨，同时其6石脑油出厂价环比分别下调270元/吨和177元/吨，下游零售市场上，液化气较两周前大幅回落7-10%，其余产品基本持稳，综合因素影响下，以出厂价计算的产品综合售价环比小幅回落，但跌幅仅在1%左右。原油[YuanYou]成本跌幅远高于售价跌幅，导致炼厂毛利大幅回升。
C1分析认为，短期内国际油价预计将维持窄幅振荡走势，国内主营炼厂的成本压力较上月有所减轻，同时成品油调价可能性甚微，其余产品市场仍呈疲软走势，炼油[LianYou]利润或将持稳在现有水平。
自2011年5月起来，C1计算的出厂价基础的炼油[LianYou]利润改用93#汽油出厂价，以更好地反映炼厂炼油[LianYou]利润水平。
C1最新核算显示，以出厂价计算，6月初中国主营炼厂加工大庆原油[YuanYou]炼油[LianYou]利润为-361元/吨（合-7.47美元/桶），较两周前上涨235元/吨（合4.84美元/桶）；加工阿曼原油[YuanYou]的炼油[LianYou]毛利为465元/吨（合9.63美元/桶），环比两周前大幅回升509元/吨（合10.54美元/桶）。
以市场价计算，6月初中国加工大庆原油[YuanYou]的炼厂毛利转亏为盈，为16元/吨（合0.34美元/桶），环比两周前涨51元/吨（合1.05美元/桶），加工阿曼原油[YuanYou]的炼油[LianYou]毛利则较两周前跌240元/吨（合4.9美元/桶），为1032元/吨（合21.37美元/桶）。
C1自2010年4月21日起，在计算加工阿曼原油[YuanYou]的炼厂的市场价为基础的炼油[LianYou]利润时，采用逐日清算（Mark-to-market）原则，即所计的原油[YuanYou]成本采用前一个交易日的闭市价，取代此前使用的上月均价，以更即时地反映国际原油[YuanYou]成本的实时变化对炼油[LianYou]利润的影响。阿曼原油[YuanYou]成本采用C1的阿曼原油[YuanYou]CFR中国估价。而考虑到中国国产原油[YuanYou]以及成品油定价的习惯，在计算加工大庆原油[YuanYou]的炼油[LianYou]利润时，C1保留使用大庆原油[YuanYou]结算价来考虑原油[YuanYou]成本。